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华夏幸福,走出环京大本营

By admin in bbingamezone官网 on 2019年3月29日

接着给大家做房企的半年报解析。今天的主角是神秘的华夏幸福。

原标题:走出京津冀,华夏幸福的突围

中新网8月28日电
今晚,华夏幸福(600340.SH)发布2018年上半年业绩报告。报告显示,2018年上半年,公司实现营业收入349.74亿元,同比增长57.13%;实现归属于上市公司股东的净利润69.27亿元,同比增长29.05%。报告期内,公司实现销售额805.04亿元,同比增长15.63%。

股神巴菲特曾在致股东的信中讲过,如果非让他用一个指标进行选股,他就用ROE。他表示ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司,可以考虑买入。

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华夏幸福这几年的困顿与超越,一直围绕“京津冀”展开。

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ROE反映的是股东权益的收益水平。最通俗的说,一家公司的ROE越高,表明这家公司为投资人赚的钱越多,在盈利、运营、杠杆使用上的综合能力越高。

说到这家企业,一位地产同行的话颇能引起业内共鸣:

这家以产业地产驰名地产圈的运营商近日发布2018年半年报。报告显示,2018年上半年,公司实现营业收入349.74亿元,同比增长57.13%;实现归属于上市公司股东的净利润69.27亿元,同比增长29.05%。报告期内,公司实现销售额805.04亿元,同比增长15.63%

盈利能力趋强 财务状况稳健

在股票市场中,很多投资者尤其是价值投资者,以ROE为核心指标,来寻找白马股,也有人称之为股票中的“高富帅”。

很多人可以对万科融创侃侃而谈,但是对于华夏幸福,谈了五分钟便可能语塞。

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本次报告显示,2018年上半年华夏幸福营业收入同比增长超五成,而据2017年半年报显示,当期实现营收222.6亿元,同比增26.4%。由此可见,公司盈利能力持续增强,大大助力业务稳健发展。

保持高位ROE 凸显价值型企业

神秘指数高成这样,足以起到反效果:越是低调,外界反而越是好奇,非要找个机会一探究竟。

尤为引人瞩目的,是其走出京津冀,将“产业园区+住宅地产”的模式成功复制到了其他地方。

华夏幸福凭借稳健的经营与业务模式的优异性,已经形成畅通的多元化融资渠道,融资能力强劲,为公司的持续高质量发展提供了坚实保障。

统计发现沪深300成份股中,有17股连续5年的净资产收益率均超过10%,房地产板块仅华夏幸福1家上榜。从净资产收益率来看,华夏幸福近5年ROE均值为23.08%,位居榜首。

现在,机会来了,刚刚公布的华夏幸福半年报,给了我们一个难得的解析华夏幸福的良机,也回答了不少之前的好奇。

数据显示,2018年上半年,华夏幸福新签产业新城和产业小镇项目全部位于非京津冀区域。上半年非京津冀区域新增入园企业288家,占总数64.72%;新增签约投资额达到745.0亿元,占总数77.15%。

融资成本方面,本期公司融资加权平均利息率为6.14%,其中银行贷款的平均利息成本5.99%,债券平均成本为5.95%,信托、资管等其他融资的平均利息成本6.83%。

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报告期内,公司非京津冀区域核心业务销售额占比达到38.63%,较去年同期提升25%。此外,环南京、环杭州、环郑州区域1-6
月新增签约投资占比分别为22.94%、18.74%、13.87%。其中,环郑州区域是华夏幸福在环南京和环杭州区域之后,又一新的异地复制的成功案例。

同期,公司还先后与湖北银行股份有限公司和中信银行股份有限公司签署《全面战略合作协议》。数据显示,2018年上半年公司合并口径获得的集团授信额度合计为3565亿元,其中已使用授信额度约为632.68亿元。

此外,华夏幸福由于产业新城等业务的高盈利性,ROE水平一般是地产行业整体水平的2-3倍。《2018上半年上市房企ROE榜》显示,2018年上半年,华夏幸福以17.86%的净资产收益率排名榜单第二位。

看业绩报表,人们首先关注的都必然是盈利。从报表上看,华夏幸福上半年的赚钱能力还是很可观的。

至此,这位“环京大地主”的突围战,可以说已报大捷。

数据显示,2018年二季度,公司单季度经营活动产生的现金流量净额为17.85亿元,年内明显改善。同时公司单季度回款率达到61.64%,现金流持续优化。

值得注意的是,销售前十强房企的ROE水平并不是十分突出,除恒大以外,top10房企综合盈利水平均低于华夏幸福。

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成也“环京”

截至2018年6月末,公司预收账款1433.15亿元,随着其逐步结转为公司营业收入和利润,将有利于锁定公司未来三年持续高增长的经营业绩。

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2018年上半年,公司实现营业收入349.74亿,同比增长57.13%。而据2017年半年报显示,当期实现营收222.6亿元,同比增26.4%。

“实体经济在我们这,我们左手是房地产,右手是实体经济园区,PPP模式也是受到国家政策认可。”主掌华夏幸福财政大权的执行总裁吴中兵这样概括其业务。

据悉,目前公司已获得中诚信、联合、东方金诚等多家国内顶级评级公司“AAA”主体信用评级。报告期内,公司还获得国际信用评级机构惠誉“BB+”独立公司评级,展望为稳定。

今年三季度,华夏幸福ROE又进一步提升,达到了19.43%,同期地产行业已公布三季报的A股上市企业整体ROE水平仅有9.15%。想要维持20%左右的ROE并非易事,长期保持这种高位ROE,同时还能继续保持营业收入和利润高增长,华夏幸福的确是一家价值型企业。

实现归属于上市公司股东的净利润69.27亿,同比增长29.05%。公司实现高于行业平均水平的快速增长,净利润增速高居同行业前列。

而这一模式脱胎于固安,并被华夏幸福董事长王学文不断复制。

业务推进顺利 异地复制显著

目前,在整体股市不如意的情况下,地产股也难逃“跌跌”不休之势。今年以来,中国上市房企经历了从高潮到低谷的过程。

报告期内,公司实现销售额805.04亿元,同比增长15.63%。

2002年,河北廊坊市固安县与华夏幸福政府签署了60平方公里的开发协议。华夏幸福为固安政府建设全套产业园区,包括配套住宅。更为关键的是,华夏幸福同时也为政府招商引资,提升地区活力的同时又大幅增加税收。

报告期内,公司产业园区业务推进顺利,异地复制逐渐实现突破。

被视为“房地产行业市值第一股”的万科A,其股价曾于1月24日达到上市最高价42.24元,如今却徘徊在每股25元上下,较年初高位跌了超过40%。而华夏幸福的股票从年初至12月7日下跌8.61%,以每股27.80元位居地产板块股票价格中第一。

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