德圣基金:利空叠加重创A股 基金看好成长股

By admin in bbingamezone最新版 on 2019年3月26日

摘要:大摩华鑫基金投资总监陈晓认为,当前市场受多重因素压制表现不佳,但下半年行情或比上半年乐观,大行业小公司等四类特点的上市公司是近期重点关注的投资品种。
陈晓认为,多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市…

  □本报记者 方红群 深圳报道

  ⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  基金周度策略

  大摩华鑫基金投资总监陈晓认为,当前市场受多重因素压制表现不佳,但下半年行情或比上半年乐观,“大行业小公司”等四类特点的上市公司是近期重点关注的投资品种。

  大摩华鑫基金投资总监陈晓认为,当前市场受多重因素压制表现不佳,但下半年行情或比上半年乐观,“大行业小公司”等四类特点的上市公司是近期重点关注的投资品种。

  大摩华鑫基金投资总监陈晓日前接受本报专访时认为,流动性收缩将进一步影响市场和投资决策,这可能使得未来上市公司尤其是中游制造业出现盈利增速下滑,但市场的调整也使得一些品种具有了投资机会,其中“大行业小公司”、“外延式扩张”等企业值得关注,总体来看下半年行情可能较为乐观。

  德圣基金研究中心

  陈晓认为,多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市场担心紧缩会过度,导致经济增速持续下滑。资金面上,在紧缩政策下,流动性缩减,新股发行、上市公司再融资、国际板即将推出的预期,也让资金面承受一定压力。基本面上,4月份PMI数据已经开始掉头,原材料、资金成本、人力成本上升正在侵蚀企业的盈利,市场担心会出现“戴维斯双杀”。

  陈晓认为,多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市场担心紧缩会过度,导致经济增速持续下滑。资金面上,在紧缩政策下,流动性缩减,新股发行、上市公司再融资、国际板即将推出的预期,也让资金面承受一定压力。基本面上,4月份PMI数据已经开始掉头,原材料、资金成本、人力成本上升正在侵蚀企业的盈利,市场担心会出现“戴维斯双杀”。

  “PMI的数据已经调头了,这是资本市场担心的因素之一。”大摩华鑫投资总监、基金经理陈晓亦向本报记者指出,市场担心出现“戴维斯双杀”,目前政策面正在收紧流动性,但是过度的收缩调控会产生经济增速的下滑,市场最为担心就是这个结果。陈晓认为原材料和资金成本上升正大幅侵蚀企业的盈利,上市公司的ROE将会下降,这在中游制造业中特别明显,中游的盈利受损将会把需求降低,从而传导至上游资源的供应领域。

  多重利空叠加重创A股,短期市场难于乐观

  不过,他认为,下半年行情或比上半年乐观。“一旦这些影响市场的负面因素有所减少,风险得到释放,股市可能会迎来一个新的向上的周期。而且,从更长时间来看,伴随着城镇化进程和经济向内需主导转型,中国经济的发展前景是比较乐观的。”

  不过,他认为,下半年行情或比上半年乐观。“一旦这些影响市场的负面因素有所减少,风险得到释放,股市可能会迎来一个新的向上的周期。而且,从更长时间来看,伴随着城镇化进程和经济向内需主导转型,中国经济的发展前景是比较乐观的。”

  陈晓认为,金融股是一个稳健的标的,而且盈利增速比较明显,但银行股的利好也差不多已经出尽,考虑到一季度很多银行没有计提拨备,所以业绩表现靓丽,而在今年二季度,银行股的这种预期就会下调,一旦经济增速出现下滑,就必然将波动到银行层面,因此目前来看依然保持一定的谨慎。

  受资金面、经济下滑担忧以及南方旱灾进而依法的通胀高企的担忧等多重利空消息的影响下,本周A股市场出现较大下跌,周一上证指数重挫83点,随后A市场继续震荡走低。致使本轮市场下跌是由于多重利空因素的叠加的结果。资金面上,流动性持续紧缩,7日债券回购利率连续两周超预期快速上涨直冲5%,显示资金面紧张态势。基本面来看,经济增速放缓。继4月份PMI出现“反季节”回落之后,汇丰5月23日公布的数据显示,中国制造业PMI预览指数在5月份降至51.1%,为去年7月份以来的最低水平,这也基本上再次确认了当前经济增速放缓的格局;而且南方旱灾以及近期的电荒直接影响国内通胀预期,而且输入性通胀加大了政策面的不确定性。目前市场正处于政策从紧和经济增速回落的叠加期,预计市场在短期内仍难于乐观。

  陈晓透露,短期内对市场相对谨慎,同时也做好了准备,一旦市场形势好转,会迅速出击。他表示,“精选个股”依然是核心策略,目前最为关注的是四类上市公司:一是具备“大行业小公司”特征的上市公司,这样的公司成长起来会非常迅速,爆发力很强,同时行业空间也非常广阔;第二类是拐点性的公司;另外两类分别是通过资产注入或者重组进行外延式扩张的公司、主营业务价量提升的公司。

  陈晓透露,短期内对市场相对谨慎,同时也做好了准备,一旦市场形势好转,会迅速出击。他表示,“精选个股”依然是核心策略,目前最为关注的是四类上市公司:一是具备“大行业小公司”特征的上市公司,这样的公司成长起来会非常迅速,爆发力很强,同时行业空间也非常广阔;第二类是拐点性的公司;另外两类分别是通过资产注入或者重组进行外延式扩张的公司、主营业务价量提升的公司。

  他向本报记者强调,在战略选择上较为青睐那些大行业小公司的细分领域以及面临拐点性的公司。“那些不断进行外延式扩张的公司,比较资产注入、兼并购买及重组都可以计算在内,这一领域的标的也值得关注,但更为偏好那些主营业务价量提升的企业。”陈晓坦言。

  表1:本周A股市场主要指数表现一览

TAGS:华鑫大摩下半年可期重点公司行情四类关注

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  但是目前的市场气氛还是令基金经理更多的持谨慎态度。陈晓认为,目前A股市场的多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市场担心紧缩会过度,导致经济增速持续下滑。资金面上,在紧缩政策下,流动性缩减,新股发行、上市公司再融资、国际板即将推出的预期,也让资金面承受一定压力。基本面上,4月份PMI数据已经开始掉头,原材料、资金成本、人力成本上升正在侵蚀企业的盈利,市场担心会出现“戴维斯双杀”。

序号 指数 涨跌幅
1 上证指数 -4.30%
2 深证成指 -5.16%
3 沪深 300 -4.56%
4 中证 100 -4.25%
5 中证 200 -5.11%
6 中证 500 -6.29%

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  不过,他认为,下半年行情或比上半年乐观。“一旦这些影响市场的负面因素有所减少,风险得到释放,股市可能会迎来一个新的向上的周期。而且,从更长时间来看,伴随着城镇化进程和经济向内需主导转型,中国经济的发展前景是比较乐观的。”

  数据来源:德圣基金研究中心
数据统计日期:2011年05月20日—2011年05月26日

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