大摩华鑫基金投资总经理:关切外延式扩大型集团

By admin in bbingamezone最新版 on 2019年10月21日

TAGS:华鑫大摩下半年可期重点公司行情四类关注

  大摩华鑫基金投资总监陈晓日前接受本报专访时认为,流动性收缩将进一步影响市场和投资决策,这可能使得未来上市公司尤其是中游制造业出现盈利增速下滑,但市场的调整也使得一些品种具有了投资机会,其中“大行业小公司”、“外延式扩张”等企业值得关注,总体来看下半年行情可能较为乐观。

  诺安灵活配置基金的基金经理夏俊杰也同样认为,二季度的周期股行情将会告一段落。夏俊杰表示,今年前四个月主要是大盘股行情,跟去年小盘股的行情刚好相反。但经历四个月修正后,大小盘、周期和非周期之间已经变得相对比较均衡。夏俊杰指出,随着A股市场调整行情逐渐进入尾声,未来将逐渐过渡到布局个股的时代。夏俊杰特别强调“下半年的市场大概率是小熊市,小概率是大牛市,其关键变量就是下半年的通胀走势。

  不过,他认为,下半年行情或比上半年乐观。“一旦这些影响市场的负面因素有所减少,风险得到释放,股市可能会迎来一个新的向上的周期。而且,从更长时间来看,伴随着城镇化进程和经济向内需主导转型,中国经济的发展前景是比较乐观的。”

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  数据来源:德圣基金研究中心
数据统计日期:2011年05月20日—2011年05月26日

bbingamezone注册官网 ,  陈晓认为,多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市场担心紧缩会过度,导致经济增速持续下滑。资金面上,在紧缩政策下,流动性缩减,新股发行、上市公司再融资、国际板即将推出的预期,也让资金面承受一定压力。基本面上,4月份PMI数据已经开始掉头,原材料、资金成本、人力成本上升正在侵蚀企业的盈利,市场担心会出现“戴维斯双杀”。

  陈晓透露,短期内对市场相对谨慎,同时也做好了准备,一旦市场形势好转,会迅速出击。他表示,“精选个股”依然是核心策略,目前最为关注的是四类上市公司:一是具备“大行业小公司”特征的上市公司,这样的公司成长起来会非常迅速,爆发力很强,同时行业空间也非常广阔;第二类是拐点性的公司;另外两类分别是通过资产注入或者重组进行外延式扩张的公司、主营业务价量提升的公司。

  多重利空叠加重创A股,短期市场难于乐观

  大摩华鑫基金投资总监陈晓认为,当前市场受多重因素压制表现不佳,但下半年行情或比上半年乐观,“大行业小公司”等四类特点的上市公司是近期重点关注的投资品种。

  但是目前的市场气氛还是令基金经理更多的持谨慎态度。陈晓认为,目前A股市场的多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市场担心紧缩会过度,导致经济增速持续下滑。资金面上,在紧缩政策下,流动性缩减,新股发行、上市公司再融资、国际板即将推出的预期,也让资金面承受一定压力。基本面上,4月份PMI数据已经开始掉头,原材料、资金成本、人力成本上升正在侵蚀企业的盈利,市场担心会出现“戴维斯双杀”。

  受资金面、经济下滑担忧以及南方旱灾进而依法的通胀高企的担忧等多重利空消息的影响下,本周A股市场出现较大下跌。基本面来看,经济增速放缓,继4月份PMI出现“反季节”回落之后,汇丰5月23日公布的数据显示,中国制造业PMI预览指数在5月份降至51.1%,为去年7月份以来的最低水平,这也基本上再次确认了当前经济增速放缓的格局;而且南方旱灾以及近期的电荒直接影响国内通胀预期,而且输入性通胀加大了政策面的不确定性。目前市场正处于政策从紧和经济增速向下的叠加期,预计市场在短期内仍难于乐观。

摘要:大摩华鑫基金投资总监陈晓认为,当前市场受多重因素压制表现不佳,但下半年行情或比上半年乐观,大行业小公司等四类特点的上市公司是近期重点关注的投资品种。
陈晓认为,多种因素压制了当前市场的表现。政策面上,目前通胀压力依旧,政府的调控方向并未有变化,市…

  在具体标的的选择上,陈晓认为目前医药股、高端装备制造、文化娱乐等方面面临较好的投资机会,而如果未来新兴产业类的成长股调整较为充分,可以关注其中合同能源管理、太阳能光热转换等领域的标的。

  在基金方面,本周基础市场大幅下跌,各类德圣基金指数也出现较大下跌,具体各类德圣基金净值指数表现见下表2。

  陈晓透露,短期内对市场相对谨慎,同时也做好了准备,一旦市场形势好转,会迅速出击。他表示,“精选个股”依然是核心策略,目前最为关注的是四类上市公司:一是具备“大行业小公司”特征的上市公司,这样的公司成长起来会非常迅速,爆发力很强,同时行业空间也非常广阔;第二类是拐点性的公司;另外两类分别是通过资产注入或者重组进行外延式扩张的公司、主营业务价量提升的公司。

  陈晓认为,金融股是一个稳健的标的,而且盈利增速比较明显,但银行股的利好也差不多已经出尽,考虑到一季度很多银行没有计提拨备,所以业绩表现靓丽,而在今年二季度,银行股的这种预期就会下调,一旦经济增速出现下滑,就必然将波动到银行层面,因此目前来看依然保持一定的谨慎。

  德圣基金研究中心

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  “PMI的数据已经调头了,这是资本市场担心的因素之一。”大摩华鑫投资总监、基金经理陈晓亦向本报记者指出,市场担心出现“戴维斯双杀”,目前政策面正在收紧流动性,但是过度的收缩调控会产生经济增速的下滑,市场最为担心就是这个结果。陈晓认为原材料和资金成本上升正大幅侵蚀企业的盈利,上市公司的ROE将会下降,这在中游制造业中特别明显,中游的盈利受损将会把需求降低,从而传导至上游资源的供应领域。

  基于目前的市场环境,投资者可重点关注以下三类风格的基金:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动;二是在风格配置上相对偏向低估值蓝筹股的基金,在市场风格向均衡回归过程中具有优势;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,在中长期有望保持相对稳定的业绩。

  不过,他认为,下半年行情或比上半年乐观。“一旦这些影响市场的负面因素有所减少,风险得到释放,股市可能会迎来一个新的向上的周期。而且,从更长时间来看,伴随着城镇化进程和经济向内需主导转型,中国经济的发展前景是比较乐观的。”

  通胀形势堪忧,市场短期形势难于乐观

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