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李春瑜:最化投资期货投资崛起壮大了对冲基金

By admin in bbingamezone最新版 on 2019年3月13日

摘要:访深圳市前海一线对冲投资企业(有限合伙)总经理 胡志忠
一线对冲旗下产品东莞证券莞太
-前海一线对冲3月份实现10.56%的高收益,在私募排排网1450只股票策略产品(非结构化)中收益排第九名。
私募排排网:贵公司旗下产品业绩表现好的主要原因是什么? 胡志忠:…

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  私募基金在这个盛夏遭遇寒冬:亏损、清盘、首次出现私募新品发行失败、多家明星私募发行延期……

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  12月12-13日,2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行,本届年会主题是“对冲基金新时代:财富管理新格局与新挑战”。图为私募排排网创始人李春瑜。(图片来源:新浪财经
摄影:杨云鹏)

  访深圳市前海一线对冲投资企业(有限合伙)总经理 胡志忠

  今年一季度,私募整体收益再次跑赢公募基金。

  过去的两年,私募基金堪称资产管理界明星——他们在业绩上连年跑赢公募基金,2008—2010年连续三年资产管理行业的冠军均被阳光私募获得。公募基金里的人才,也是“一江春水向私流”。

  新浪财经讯
12月12-13日,2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行,本届年会主题是“对冲基金新时代:财富管理新格局与新挑战”。私募排排王创始人李春瑜表示股票私募仍是主力军,同时量化投资、期货投资迅速地崛起,对冲基金已是国内证券市场不可忽视的重要力量。

  一线对冲旗下产品“东莞证券莞太
-前海一线对冲”3月份实现10.56%的高收益,在私募排排网1450只股票策略产品(非结构化)中收益排第九名。

  平均收益率跑赢公募,低估值银行股成私募首选

  在公募基金的销售踌躇不前时,私募的产品正在“大跃进”——Wind统计,现在处于存续期的私募总量中超过一半都是2010年成立的。2010年一共成立了598只新产品,从年初的每月30只,一直加速到11月份的60只。

  以下为其发言实录:

  私募排排网:贵公司旗下产品业绩表现好的主要原因是什么?

  早报记者 柯智华  

  盛世却随着A股的下跌戛然而止,私募经理们纷纷感叹现在是2008年金融危机以来最困难的时刻。

  李春瑜先生:尊敬的孙会长、王总、施总,各位领导、各位嘉宾、朋友们,大家下午好!

  胡志忠:上市公司刚好进入分红期,地产、银行和一些煤炭上市公司,现金分红都是史无前例的;另外很多银行、地产等蓝筹股的低估值也是史无前例的,并且已经偏离净资产很远很远了。综合考虑,我们认为2000点以下,大盘蓝筹股是很难再有大的下跌空间,所以我们很坚决的逢低买入了银行和地产,特别是地产股。

  今年一季度,私募整体收益再次跑赢公募基金。

  在通胀的切身感受之下,投资者们对未来的悲观预期,沉沉地压在大盘之上。

  喜逢一年一度的中国对冲基金行业年度盛会,感谢社会各届人士长期以来对私募排排网发展的关心和支持,今天,“第三届中国对冲基金年会”在美丽的杭州举行,我谨代表主办方对各位领导、各位嘉宾以及媒体朋友的关心和支持表示衷心的感谢!

  另外我们有做股指期货对冲,就算我们短期看错了,我们可以通过股指期货做空去保证产品净值不会出现大幅度的下滑,当银行地产上涨的时候,我们会对空头做适当处理,这样我们整体业绩就出来了。

  根据私募排排网研究中心统计,791只私募产品一季度的平均收益率为-0.47%。同期股票型公募基金的收益率为-1.99%。

  两位冠军的跌落

  私募排排网作为国内对冲基金第一门户网站,长期以来以助推中国对冲基金健康发展为已任,本届年会诚意邀请了中国对冲基金管理人及有志于中国对冲基金事业的机构和精英共同探讨“对冲基金新时代:财富管理新格局与新挑战”,一起分享经验与智慧,一起为大家的金融梦、对冲基金梦贡献力量。

  私募排排网:您看好银行和地产的主要原因是什么?

  在单只产品上,中信信托-华富励勤1期在一季度的累计收益为30.46%,为收益率最高的私募产品,陕国投-金诚富利1期和山东信托-汇鑫1号则紧随其后,收益率分别为28.36%和27.76%。

  “最近我每表达一次对市场的看法,都会引来一轮的质疑。现在我只好不说话了。”广东新价值投资总监罗伟广向南方周末记者表示。

  “不经历风雨,怎能见彩虹。”从国内第一只阳光私募基金产品发行到现在,国内阳光私募基金历经了十年风吹雨打,今天终于迎来了春天。让我们一起来回顾私募行业在2014年的点点滴滴。

  胡志忠:优先股对银行股是大利好,现在这些大的银行这么高的分红率,优先股一定发的出来。市场以前过度看空银行就是担心银行的资产质量等,但我们看来,这些大银行跟国家的命运是绑在一起的,我们国家党政反面的调控还是很强的,不可能让四大国有银行崩盘。

  排名大换位

  2009年,由罗伟广主刀的新价值基金以接近192.57%的收益率荣膺当年“阳光私募冠军”,而2011年上半年却遭遇“挫折”——他一直坚持看好股市的机会,但所买入的股票市值却在下跌,部分产品的累计浮亏超过20%。

  第一、2014年2月7日《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式施行,标志着私募基金正式走向“正规军”,迎来了快速发展年代,预计未来20年国内私募证券投资基金管理机构将超过八千家,管理规模将会超过十万亿人民币。这是我个人的一个观点和判断,那事实上我们跟很多私募大老在沟通的时候都说不用20年到十万亿,也许十年。在此契机下,私募排排网携手银行、券商资管、期货公司、基金行政管理人、销售机构等达成了战略联盟关系,利用各自的优势资源,合理打造了中国对冲基金综合服务平台,共同促进中国对冲基金规范、快速和全面的发展。

bbingamezone注册官网 ,  房地产以前强调的是调控,现在强调的是区域性的治理,高的地方压制一下,低的地方还可以扶持,解决民众的住房问题。房价在07-08年见了小低位以后,一直是往上涨的,但是地产股缺一直是跌的,从当时的25倍市盈率跌到了现在的4倍多,在这么底估值的情况下,如果现在房地产政策出现松动,我判断地产股应该会涨。

  私募排排网统计显示,一季度收益率在10%以上的私募产品共有29只。形成对比的是,在公募股票型基金中,一季度收益率最高的南方隆元产业主题的净值增长率为10.1271%。

  与“稳打稳扎”青睐蓝筹的公募基金所不同,罗伟广代表着许多私募的典型风格:偏激进,挖掘成长股然后集中持有。不过,自2010年末以来,小盘股相继出现大跌,让新价值基金“很受伤”。

  第二、2014年3月17日,国内私募投资基金管理人登记备案实施,自主发行产品时代的到来,私募机构自主发行产品热情高涨。私募排排网数据中心统计,截至11月底,今年以来发行的4195只私募基金产品分别采取自主发行、借助于信托、基金子公司、资管通道、有限合伙等方式在发行。其中,信托产品是2929只,私募基金公司自主发行的产品数量排在次位,为868只。

  私募排排网:您对接下来市场怎么看?

  值得注意的是,去年私募业绩冠军常士杉管理的世通1期在今年一季度仍取得了不错的收益率。根据私募排排网的数据,世通1期以18.38%的收益率位列第七位。常士杉管理的另一只产品,中信信托-世通8期今年一季度的收益率为8.15%,位列第59位,该产品成立于去年12月27日。

  在罗伟广看来,要想投资者和舆论环境改变,只能等到市场回暖业绩回升之时,他觉得那个时候会在“三季度末四季度初”。

  第三、股票私募仍是主力军,量化投资、期货投资迅速地崛起,对冲基金已是国内证券市场不可忽视的重要力量。截至2014年11月底,国内对冲基金总规模已经达到6150亿元,在去年3200亿元规模基础上,增长了92%,已经接近翻倍。据私募排排网数据中心统计,历史上共发行的对冲阳光私募基金产品共计14895只,其中股票策略7598只,债券基金2768只,管理期货737只,事件驱动564只,组合基金187只,相对价值策略556只,复合策略312只,宏观策略36只,其他策略将近一、两千只。目前在运行中的产品8671只,其中股票策略是5452只,债券策略是657只,管理期货是213只,事件驱动202只,组合基金152只,相对价值策略334只,复合策略125只,宏观策略23只,其他策略1513只。

  胡志忠:未来市场我是比较看好,不排除短期出现再次下跌。但中期来看,随着优先股的发行,大银行和地产会有一波中级反弹,会带动指数走出一波400点左右的行情。

  值得注意的是,除世通一期外,去年业绩前排名前十的私募,今年一季度的业绩均跌出前十名。

  另一位冠军,也遭遇着同样的尴尬——2010年“私募冠军”常士杉2011年4月推出的基金产品,至今三个月左右业绩跌幅超过20%。

  第四、2014年私募行业可谓是“皆大欢喜”,私募排排网数据中心统计,截至11月底,成立满一年今年以来有业绩记录的2170只私募基金产品中,有2026只实现了正收益,占比高达93.36%。阳光私募获得了实实在在的利润,也开始分红兑现收益,回馈投资者。今年阳光私募的分红次数在今年也创造了历史记录。自2006年以来,阳光私募基金中有明确公告的分红一共有683次,而今年仅在前十个月,私募基金的分红次数已经达到221次。

  市场虽然现在有很多危机,但我也看了很多外国经济学家的评论,特别是华尔街一个出名的作者,他的观点我是非常认可的,他认为中国目前银行股的估值已经包含了金融崩盘等很多负面因素在里面。

  比如今年排名第一的中信信托-华富励勤1期,去年的收益率仅为0.43%,在587只私募基金中名列389位。    

  这是大多数私募都无法躲避的命运。据私募排排网数据中心统计,2011年前5个月,在714只有5个月以上记录的阳光私募产品中,仅有逾一成实现正收益,而跌幅超过10%的产品则超过200只。

  第五、2014年以来,阳光私募产品清盘数量较去年大幅下降33.24%。根据私募排排网数据显示,截至11月底,今年以来清盘产品共计114只,其中提前清盘产品只有53只,多数是以到期清盘为主。清盘时,多数产品净值在面值以上,仅41只产品出现亏损,表现最差的产品亏损高达57.46%。

  我认为,目前压制市场的因素有二点:一是有些东西市场还存在分歧,比如信托债会不会崩盘、经济下滑会不会超预期、房地产会不会崩盘等;二是从炒作的角度理解,我们市场主力公募基金前期介入创业板太深了,一时间很难出来,在地产和银行股方面的配置非常低,以前银行和地产的配置在20%以上,现在才2%。保险资金都已经看不过去了,前段时间保险资金从公募基金赎回几百个亿的资金,赎回来并不是它们不看好A股市场,它们是想自己建仓银行和地产。特别是生命人寿,它买了50个亿资金的金地集团,然后举牌招商银行和中煤能源。虽然有部分资金开始介入,但A市场真正能呼分唤雨的只有公募基金,毕竟公募基金有2万多亿,但公募基金还是在折腾创业板和中小板没出来,短期可能很难出来。

  华富励勤1期基金经理助理郝瑞臣公开表示,其关注高端装备制造(包括高铁、船舶制造、海洋工程)、新材料还有新能源(重点核电、光伏)行业。另一方面,围绕油价的波动,关注可替代石油的相关板块比如说煤化工、煤炭、石油开采设备及服务这些行业。

  南方周末记者再致电另两位业绩不佳的明星私募基金经理时,一位始终无人接听,另一位则称记者“打错了”。他们集体选择了沉默。

  另外,我想强调的是,中国对冲基金在快速发展的同时,海外对冲基金蜂拥而入中国市场,中国对冲基金跟国际成功对冲基金相比,需要学习的地方还有很多,从产品设计、营销技巧、团队建设、投研机制、分析技术和方法、交易制度、风控机制、程式交易等等,让我们一起来见证中国对冲基金行业的发展壮大。

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